StockBeat: La bataille sur le poisson en Europe laisse place à une bataille sur les puces

© Reuters.  © Reuters.

Par Geoffrey Smith

Investing.com -- L'Europe a terminée l'année dernière avec une vive dispute sur le poisson. La première histoire brûlante de 2021 pourrait-elle concerner les puces ?

Les actions des sociétés allemandes Infineon (DE:) et néerlandaise NXP Semiconductors (NASDAQ:) ont atteint des sommets cette semaine, se distinguant même au milieu d'un "rallye du tout" aveugle fondé sur l'espoir de dépenses budgétaires accrues de la part d'une administration du Parti démocrate sans contraintes aux Etats-Unis (Ces espoirs sont encore renforcés par la confiance que les banques centrales continueront à maintenir les coûts d'emprunt des gouvernements et des entreprises à des niveaux bas records ou proches de ceux-ci).

Vendredi matin en Europe, le titre NXP coté à Francfort était en hausse de 13 % pour la semaine, tandis que celui d'Infineon (OTC:) était en hausse de 7,3 %. Les actions de la société française STMicroelectronics (PA:) ont également progressé de plus de 10 %, après avoir ajouté 3,1 % supplémentaires le dernier jour d'une semaine d'ouverture frénétique.

Cet enthousiasme s'est également propagé à la société néerlandaise ASML (AS:, le plus grand fabricant mondial de machines haut de gamme pour la fabrication de puces de silicium. Le titre d'ASML a encore augmenté de 3,1 %, atteignant un nouveau record.

Il n'y a rien d'exclusivement européen dans tout cela, bien sûr. Les fabricants de puces aux États-Unis et en Asie connaissent une reprise cyclique depuis quelques mois, et le secteur est en tout cas au milieu d'un énorme boom séculaire dû à la numérisation accrue de tout, des achats aux loisirs en passant par la conduite automobile. L'action du géant de l'industrie Samsung (KS:) Electronics (OTC:) a augmenté de 50 % au cours des trois derniers mois seulement, bien qu'elle soit favorisée par des facteurs plus spécifiques à l'entreprise.

Cette performance semble être due, au moins en partie, à la rotation des noms américains en surchauffe vers des sociétés dont les évaluations sont moins tendues. Les actions de Nvidia (NASDAQ:) et de Qualcomm (NASDAQ:, par exemple, ont essentiellement stagné depuis le début de l'hiver, sur fond de premiers signes de déception dans les rapports sur les bénéfices du troisième trimestre.

Mais les valorisations des fabricants européens de puces électroniques sont désormais de plus en plus difficiles à justifier. Infineon se négocie à plus de 82 fois les bénéfices, STMicro à plus de 60 fois et ASML à plus de 55 fois.

Dans quelle mesure les investisseurs peuvent-ils être sûrs que les bénéfices rattraperont leur retard ? Un rapport publié vendredi dans le Financial Times, qui décrit en détail la grave pénurie de puces dans l'industrie automobile, qui est un client important pour les trois grands constructeurs, suggère certainement que les marges seront beaucoup plus importantes cette année. Et l'accélération du rythme d'adoption des véhicules électriques, qui nécessitent beaucoup plus de semi-conducteurs, y contribuera encore. Les ventes de véhicules électriques à batterie en Allemagne, le plus grand marché d'Europe, ont triplé en 2020 et, avec les hybrides, ont représenté plus de 20 % de toutes les nouvelles immatriculations au quatrième trimestre, selon les chiffres de l'Office fédéral allemand des véhicules (KBA) cette semaine.

Le FT a cité les plaintes des trois plus grands fournisseurs de composants européens - Bosch, Continental (DE:) et Valeo (PA:) - selon lesquelles ils ont tous eu des difficultés à s'approvisionner en puces pour les composants au cours des derniers mois. Plus d'une des entreprises s'attend à ce que ces goulets d'étranglement persistent en 2021.

Cela ne veut pas dire que l'élan de cette semaine peut être maintenu pour toujours, ni même pour longtemps, mais c'est au moins une histoire fondamentale solide pour soutenir les prix lorsque la mousse sortira enfin du marché élargi.

Responsabilité: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

Let's block ads! (Why?)