Caricature : Les banques centrales font le grand plongeon pour soutenir l'économie

Par Geoffrey Smith 

Investing.com -- Les banques centrales du monde intensifient leurs efforts pour soutenir l'économie mondiale alors que l'arrivée de l'hiver dans l'hémisphère nord déclenche une recrudescence des cas de Covid-19, de la Russie à l'Europe et aux États-Unis.

Au cours des dernières semaines, la Banque centrale européenne s'est engagée à assouplir considérablement sa politique monétaire, la Réserve fédérale a averti à plusieurs reprises de la menace croissante que la propagation de la maladie fait peser sur l'économie américaine, et les banques centrales britannique et australienne ont déjà fait le grand saut : la Banque d'Angleterre a augmenté son programme d'achat d'actifs de 150 milliards de livres, soit 50 milliards de plus que prévu, tandis que la Banque de réserve d'Australie a annoncé son tout premier programme d'assouplissement quantitatif et a réduit son taux directeur à un nouveau plancher record de 0,1 %.

Ces mesures sont une réponse à une perte de vitesse spectaculaire de l'économie européenne en particulier, alors que les taux d'infection s'envolent et que les gouvernements se précipitent pour réprimer les contacts inutiles dans la vie sociale et commerciale. Les économistes de la banque néerlandaise ABN AMRO (AS:) s'attendent à ce que le PIB de la zone euro se contracte de 3,8 % au cours du quatrième trimestre. L'impact sur le PIB du Royaume-Uni est déjà évident, avec des pertes d'emplois record en octobre et un effondrement des investissements des entreprises, tel que mesuré par la Banque d'Angleterre. Pantheon Macroeconomics s'attend à ce que le Royaume-Uni stagne au mieux au cours du trimestre en cours.

Si les États-Unis semblent traîner les pieds, par rapport à leurs homologues européens, c'est en grande partie pour deux raisons : premièrement, les données de haute fréquence de l'économie américaine ont un peu mieux résisté, en particulier dans des domaines tels que le marché du travail, les ventes au détail et le marché du logement. L'économie américaine a créé 638 000 emplois en octobre, selon les données publiées vendredi. Mardi, la Fédération nationale de l'entreprise indépendante a déclaré que l'optimisme des petites entreprises était revenu à son plus haut niveau en octobre depuis l'apparition de la pandémie.

Deuxièmement, la dernière réunion politique de la Fed s'est tenue seulement un jour après l'élection présidentielle âprement disputée, et toute action de la banque centrale aurait inévitablement été considérée comme un commentaire sur le processus politique, ce qu'elle voudrait éviter à tout prix.

Cependant, la Fed est clairement préoccupée par la façon dont Covid-19 a repris vie sur fond de résistance populaire aux mesures restrictives de santé publique.

"Si la pandémie persiste plus longtemps que prévu - en particulier s'il y a des retards prolongés dans la production ou la distribution d'un vaccin efficace - la pression à la baisse sur l'économie américaine pourrait faire dérailler la reprise naissante et mettre à rude épreuve les marchés financiers", a déclaré la banque centrale dans son rapport semestriel sur la stabilité financière, publié lundi.

"Compte tenu du niveau généralement élevé de l'endettement dans le secteur des entreprises non financières, la faiblesse prolongée des bénéfices pourrait déclencher des tensions financières et des défaillances".

Le président de la Fed, Jerome Powell, a appelé à plusieurs reprises le gouvernement à prendre l'initiative de soutenir l'économie avec des mesures fiscales. Cependant, les élections semblent avoir confirmé la division du Congrès qui a empêché l'adoption d'un paquet de mesures fiscales avant la semaine dernière. Si cela continue à empêcher l'élaboration d'un important paquet de mesures de soutien, la Fed pourrait également avoir le sentiment qu'elle n'a pas d'autre choix que de s'y plonger.

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