Le Dollar se renforce; la BCE réagira-t-elle à la décision de la Fed ?

Par Peter Nurse

Investing.com - Le dollar a poussé à la hausse en début de journée jeudi, alors que les traders ont réduit leurs positions baissières sur la crainte que d'autres banques centrales, et la Banque centrale européenne en particulier, cherchent à empêcher leurs monnaies de trop s'apprécier.

A 10h20, l'indice du dollar, qui suit le billet vert contre un panier de six autres devises, a augmenté de 0,1% à 92,898, soit environ 1% au-dessus du plus bas niveau sur 28 mois atteint mardi contre un panier de devises.

Le a baissé de 0,4% à 1,3300, l' a augmenté de 0,1% à 106,24, et l' a baissé de 0,3% à 1,1816.

Les commentaires faits mardi par l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, selon lesquels le taux euro-dollar "compte" pour la politique monétaire - suggérant que la banque pourrait faire quelque chose à ce sujet - ont suscité une réévaluation du positionnement extrêmement long de cette paire. Les données de la CFTC ont montré que les positions longues nettes en euros ont atteint leur plus haut niveau la semaine dernière.

"Il reste à voir si cela marque la première intervention verbale", ont déclaré les analystes d'ING (AS:) dans une note de recherche, "mais cela rappelle que la question de la force de l'euro sera posée lors de la conférence de presse de la BCE le 10 septembre. Ainsi, 1,20 pourrait s'avérer être un plafond temporaire pour l'euro".

La BCE aura un intérêt évident à combattre un mouvement au-dessus de 1,20 à court et moyen terme, car l'inflation européenne est encore bien trop fragile pour accepter un euro beaucoup plus fort.

"Ce ne serait pas une surprise pour nous si la révision de la politique de la BCE (l'ETA est actuellement à la mi-2021) incluait un mouvement vers l'AIT [objectif d'inflation moyenne]", ont déclaré les analystes de Nordea dans une note de recherche.

Cela dit, "avec une inflation de base moyenne inférieure à 1%, quelqu'un prendrait-il même à peine au sérieux si [la présidente de la BCE Christine] Lagarde annonçait un régime d'AIT en Europe ?" demandait Nordea.

Pourtant, les membres du Conseil de la Réserve fédérale qui se sont exprimés après que la banque centrale américaine ait annoncé son changement de politique ont tous tenu à ajouter de la couleur à l'opinion selon laquelle la Fed maintiendra des taux plus bas plus longtemps et qu'elle est prête à ajouter plus d'accommodements si nécessaire.

"Une opinion convaincante est en train de se construire pour que le dollar soit vendu lors des rallyes", a déclaré ING. "Pour le court terme, le dollar a trouvé un certain soutien à des chiffres importants, tels que 1,20 en EUR/USD, 0,90 en et toujours 105 en USD/JPY. Un marché fortement vendeur de dollars peut être enclin à certaines prises de bénéfices à court terme, mais le FAIT [Flexible Average Inflation Targeting] est un thème macroéconomique qui dominera les marchés pendant des années".

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